地產(chǎn)債正迎來(lái)到期高峰 今年償付回售規模超5000億
隨著(zhù)2015年和2016年井噴式發(fā)行的地產(chǎn)債相繼到期,今年地產(chǎn)行業(yè)償債壓力凸顯。WIND統計顯示,未來(lái)兩三年,地產(chǎn)債迎來(lái)到期、回售雙高峰。其中,2018年需要償付的規模為1613億元,加上3800億元的存續地產(chǎn)債在2018年進(jìn)入回售期,今年地產(chǎn)債償付回售規模超5000億元。
地產(chǎn)債正迎來(lái)到期高峰。存續地產(chǎn)債中,2018年需要償付的規模為1613億元,是2017年的2.3倍,2019年至2021年需要償付的規模分別為2807億元、3998億元和4037億元。此外,存續地產(chǎn)債在2018年進(jìn)入回售期的超過(guò)3800億元,2019年也有近3700億元。
有業(yè)內人士指出,地產(chǎn)債扎堆到期,是因為地產(chǎn)公司債往往采取3+2、2+1年等期限結構,2015至2016年地產(chǎn)公司債井噴后,會(huì )在2018至2019年集中進(jìn)入回售期。當前債市收益率水平已遠高于2015至2016年,投資者選擇不回售的機會(huì )成本增加,對房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險的擔憂(yōu)也有所升溫,回售的比例有可能大幅提高,應警惕回售帶來(lái)的企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險。
據了解,房企公司債今年到期壓力大,疊加融資困難,非標融資重重受限,房企資金周轉面臨壓力?!安慌懦恍┬庞檬录l(fā)生?!币晃粯I(yè)內人士表示,2015年和2016年發(fā)行債券甚至加杠桿融資拿地的部分中小房企,面臨加速推盤(pán)虧錢(qián)、不推盤(pán)債務(wù)滾動(dòng)困難的難題,部分開(kāi)發(fā)商可能選擇通過(guò)出售資產(chǎn)、聯(lián)合開(kāi)發(fā)緩解流動(dòng)性壓力。
一面是地產(chǎn)債扎堆到期,一面是地產(chǎn)企業(yè)融資渠道不斷收緊。WIND統計顯示,2017年整年發(fā)行公募公司債的公司主體寥寥可數,12個(gè)發(fā)行主體合計發(fā)行17只地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)債,且集中在2017年下半年發(fā)行,合計15只,其中7月萬(wàn)科和金地集團發(fā)行的30億元面額的公司債,創(chuàng )2017年公募公司債單筆融資最高紀錄。
不過(guò),天風(fēng)研究報告認為,隨著(zhù)非標融資受限,房企外部融資渠道面臨大幅壓縮,今年公司債對于部分符合要求的房企有望適當放松。從境外融資渠道來(lái)看,2017年全年,房企境外融資再創(chuàng )新高,這一趨勢從去年延續至今,在今年1月又形成一個(gè)小高潮,目前來(lái)看,境外融資渠道仍是房企融資來(lái)源的重要補充。
東方金城在對2018年信用債展望時(shí)也表示,2018年中國經(jīng)濟結構和質(zhì)量有望繼續改善,市場(chǎng)對強監管和穩健中性貨幣政策的適應性將有所提高,債券市場(chǎng)發(fā)行量料將有所回升,2018年我國債券市場(chǎng)再現違約潮的可能性較低。