新電力體制改革（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新電改）方案的出臺和進(jìn)展一直牽動(dòng)著(zhù)各方的神經(jīng)。

近日，多個(gè)消息稱(chēng)，由國家發(fā)改委綜合改革司等部門(mén)牽頭編制的新電改方案已經(jīng)上報相關(guān)部門(mén)，有望年底出臺。新一輪電力體制改革即將進(jìn)入“揭盅”時(shí)刻。

據了解，新電改方案的核心內容是確立電網(wǎng)企業(yè)新的盈利模式，不再以上網(wǎng)及銷(xiāo)售電價(jià)差作為收入來(lái)源，而是按照政府核定的輸配電價(jià)收取過(guò)網(wǎng)費。同時(shí)，放開(kāi)配電側和售電側的增量部分，允許民間資本進(jìn)入。

業(yè)內人士認為，雖然新方案中可能不會(huì )有涉及拆分電網(wǎng)、調度獨立等此前熱議的內容，但是如果能夠實(shí)現改變電網(wǎng)盈利模式這一核心目標，目前的電力市場(chǎng)格局也將發(fā)生深刻變革。電改將破除電網(wǎng)壟斷，帶動(dòng)相關(guān)投資機會(huì )，有利于水電和火電企業(yè)。有分析師預計，新電改在2015年將實(shí)質(zhì)性鋪開(kāi)。

電改博弈多年 新方案有望年底出臺

與其他行業(yè)相比，中國的電力行業(yè)改革推進(jìn)得最為艱難，一直是一塊異常難啃的“硬骨頭”。

2002年，國務(wù)院下發(fā)《電力體制改革方案》（即俗稱(chēng)的電改“五號文”），提出了“廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)、主輔分離、輸配分開(kāi)、競價(jià)上網(wǎng)”的16字電改方針。

12年過(guò)去了，在整個(gè)電力行業(yè)中，中國現有的電力行業(yè)格局基本維持了“五號文”改革規劃，但只完成了“廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)、主輔分離”，“輸配分開(kāi)、競價(jià)上網(wǎng)”曾小范圍試點(diǎn)都均告失敗。

2003年啟動(dòng)的廠(chǎng)網(wǎng)分離改革，從原國家電力公司拆分出華能、國電、大唐、華電、中電投，但在實(shí)施完廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)之后，電改漸行漸緩，2008年后基本陷入停滯，直至2012年后才在新一任國家領(lǐng)導人強力推動(dòng)下重新啟動(dòng)。

中國目前的電力交易并未市場(chǎng)化，電價(jià)由發(fā)改委確定，購電、輸電、售電全部由電網(wǎng)壟斷，電網(wǎng)企業(yè)仍然居于行業(yè)壟斷中樞的地位。
目前，國內的電網(wǎng)系統由國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)以及部分區域性的小電網(wǎng)公司組成，全面控制電力系統輸電、配電與售電，在發(fā)電側，各家發(fā)電廠(chǎng)只能以上網(wǎng)電價(jià)將電能賣(mài)給兩大電網(wǎng)，電網(wǎng)是壟斷的買(mǎi)方，在售電側，電網(wǎng)再通過(guò)各地方供電系統將電能加價(jià)配售給各用戶(hù)，電網(wǎng)是壟斷的賣(mài)方。因此，在整個(gè)電力縱向產(chǎn)業(yè)鏈上，兩大電網(wǎng)公司處于核心控制地位。

長(cháng)期以來(lái)電改難以推動(dòng)，主要是原因是因為牽涉到的利益太多，多方博弈下電改陷入僵局，而中央高層對電力行業(yè)改革難的重視，促進(jìn)了本輪電改的加快推進(jìn)。

早在今年6月召開(kāi)的中央財經(jīng)領(lǐng)導小組第六次會(huì )議上，國家主席習近平明確提出，要抓緊制定電力體制改革總體方案，并對發(fā)改委提出要求，在今年底拿出新電改方案。

今年以來(lái)，電改在各種爭議聲中不斷向前推進(jìn)。在電力系統內部，新電改方案經(jīng)過(guò)了多次征求意見(jiàn)和專(zhuān)家研討。

《經(jīng)濟觀(guān)察報》上周報道稱(chēng)，新電改方案11月底已經(jīng)上報相關(guān)部門(mén)，本月內出臺的可能性很大。

據接近方案的人士透露，新方案將不涉及“調度獨立”和“輸配分開(kāi)”的相關(guān)內容，上報的方案在舊版本的基礎上刪除了多條內容，但主要方案內容仍舊圍繞“四放開(kāi)一獨立”來(lái)進(jìn)行布局，即輸配以外的經(jīng)營(yíng)性電價(jià)放開(kāi)、增量配電業(yè)務(wù)放開(kāi)、售電業(yè)務(wù)放開(kāi)、公益性和調節性以外的發(fā)供電計劃放開(kāi)和交易平臺相對獨立。

據《中國證券報》消息，新電改方案預期即將出臺，新電改方案除了已知悉的“四放開(kāi)一獨立”的基本思路以及改變電網(wǎng)盈利模式之外，明確提出要改變電網(wǎng)企業(yè)集電力輸送、電力統購統銷(xiāo)、調度交易一體的狀況，電網(wǎng)企業(yè)主要從事電網(wǎng)投資運行、電力傳輸配送，破除電網(wǎng)“獨買(mǎi)獨賣(mài)”的壟斷格局。

此外，新電改方案的核心內容與11月初的《深圳市輸配電價(jià)改革試點(diǎn)方案》相一致，即由政府核定電網(wǎng)企業(yè)的輸配電價(jià)，電網(wǎng)企業(yè)不再以上網(wǎng)及售電價(jià)差作為收入，而是按核定范圍以“成本+收益”的方式收取過(guò)網(wǎng)費。

知情人士認為，此輪電改的核心，是確立了電網(wǎng)企業(yè)新的盈利模式。電網(wǎng)企業(yè)不再以上網(wǎng)和銷(xiāo)售電價(jià)價(jià)差作為主要收入來(lái)源，而是按照政府核電的輸配電價(jià)收入過(guò)網(wǎng)費，確保電網(wǎng)企業(yè)穩定的收入來(lái)源和收益水平。

業(yè)內均認為，這使電改開(kāi)始由預期轉為實(shí)質(zhì)性推動(dòng)階段。
新電改方案還明確，改革將在配電側和售電側重點(diǎn)推進(jìn)，發(fā)電企業(yè)和用電企業(yè)有望直接交易，并且還對民間資本敞開(kāi)大門(mén)。如果此方案順利獲批，這將是電改在電改五號文停滯之后，12年來(lái)取得的最大突破。

據《經(jīng)濟觀(guān)察報》消息，12月4日，一位國家能源局官員透露，繼對國家電網(wǎng)輸配電價(jià)進(jìn)行成本核算之外，國家能源局正在考慮對本次電改的核心內容——“售電側改革”進(jìn)行試點(diǎn)?！笆垭妭雀母铩钡暮诵氖鞘垭姌I(yè)務(wù)放開(kāi)，如果試點(diǎn)啟動(dòng)，這將是國內首度對售電領(lǐng)域市場(chǎng)進(jìn)行變革，也意味著(zhù)電網(wǎng)統購統銷(xiāo)的模式正在逐漸破冰。

行業(yè)競爭格局將迎巨變 電力市場(chǎng)面臨新機遇

根據流程，新電改方案在上報國務(wù)院后，在審議通過(guò)后將會(huì )下發(fā)。

重提電改將給產(chǎn)業(yè)和企業(yè)帶來(lái)什么樣的改變?哪些企業(yè)有可能從中受益?盡管電力業(yè)內對于新的改革方案頗有失望之聲，但此前業(yè)內對于電改的預期正在逐步實(shí)現，改革在資本市場(chǎng)和相關(guān)領(lǐng)域掀起了波瀾，一些先行者開(kāi)始提前布局。

新一輪電改，將從破除電網(wǎng)企業(yè)“獨買(mǎi)獨賣(mài)”的模式入手，從核定輸配電價(jià)出發(fā)，推動(dòng)電力直接交易，放開(kāi)兩端的發(fā)售電市場(chǎng)，逐步形成電力交易市場(chǎng)。

同時(shí)，電網(wǎng)企業(yè)的功能也將按市場(chǎng)屬性定位。改變電網(wǎng)企業(yè)集電力輸送、電力統購統銷(xiāo)、調度交易一體的狀況，電網(wǎng)企業(yè)主要從事電網(wǎng)投資運行、電力傳輸配送，不再負責電力統購統銷(xiāo)。這意味著(zhù)，此前一直備受市場(chǎng)詬病的電網(wǎng)企業(yè)“獨買(mǎi)獨賣(mài)、調度交易一體”的壟斷格局將打破。

業(yè)內人士認為，新一輪電改將引入新的市場(chǎng)競爭主體，催生電力市場(chǎng)新的發(fā)展機遇。新電改方案提出的售電和增量配電業(yè)務(wù)放開(kāi)、交易平臺相對獨立、電網(wǎng)企業(yè)盈利模式改變等內容，將深刻變革現在的電力市場(chǎng)格局。

知情人士介紹，售電側市場(chǎng)化改革將允許6類(lèi)企業(yè)成為新的售電主體，包括現有的獨立配售電企業(yè)、高新產(chǎn)業(yè)園區或經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區、社會(huì )資本投資、分布式能源的用戶(hù)或微網(wǎng)系統、公共服務(wù)行業(yè)和節能服務(wù)公司以及發(fā)電企業(yè)。

東莞證券分析師認為，輸配電價(jià)改革將有助于推進(jìn)競爭性電力市場(chǎng)的進(jìn)程，為電力價(jià)格的市場(chǎng)化定價(jià)機制構建提供基礎。同時(shí)，新方案強調放開(kāi)配電側和售電側的增量部分，允許民間資本進(jìn)入，此舉將在配售電側引入更多的市場(chǎng)競爭者，從而有利于市場(chǎng)化定價(jià)機制的形成。

還有分析認為，對于參與市場(chǎng)化交易的大型供電主體，由于電源服務(wù)有一定的區域半徑，從而大型供電企業(yè)區域內具有一定的壟斷優(yōu)勢。此外，市場(chǎng)化談判電價(jià)不會(huì )讓渡很多，而且市場(chǎng)化交易也有助于這些企業(yè)的電量消納，也有利于盈利改善，發(fā)電企業(yè)整體將會(huì )受益。

新一輪電改除了售電側放開(kāi)帶來(lái)的機會(huì )，另一個(gè)受到業(yè)內關(guān)注的是在配電網(wǎng)領(lǐng)域，可能也將部分放開(kāi)。據財新記者獲悉，率先放開(kāi)讓新投資者進(jìn)入的是新增用戶(hù)的配電設施建設。不過(guò)，具體操作細節仍未可知。

據電力業(yè)內人士介紹，過(guò)去十年中國電力快速增長(cháng)，每年大約有7%左右的新增電量。如果這部分新增用戶(hù)可以對電網(wǎng)公司之外的新投資者放開(kāi)，假以時(shí)日，也可在配電網(wǎng)領(lǐng)域形成新的格局。樂(lè )觀(guān)者認為，新投資者的進(jìn)入可以幫助政府更好地監管目前國有電網(wǎng)公司的成本，也加大國網(wǎng)公司和南網(wǎng)公司提高效率降低成本的壓力。

三類(lèi)股最具爆發(fā)潛力

分析認為，售電側市場(chǎng)化改革引入新的售電主體，將為電改新入局者提供新的市場(chǎng)空間。此次售電側放開(kāi)，將為節能服務(wù)公司、公共服務(wù)行業(yè)公司等打開(kāi)一項新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。根據國家發(fā)改委公布的調查數據顯示，截至2012年底，全國從事節能服務(wù)的企業(yè)為4175家，其中節能服務(wù)公司已達3210家。一些配電設備企業(yè)或者正在為配網(wǎng)做準備的電氣公司，也有望成為新的售電公司或配電領(lǐng)域有力的競爭者。

國泰君安分析師認為，電力行業(yè)大格局已經(jīng)有超過(guò)十年沒(méi)有發(fā)生過(guò)變化，整個(gè)行業(yè)萬(wàn)億級別的銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)以及數千億級別的利潤總額，一旦出現自上而下推動(dòng)的格局改變，將足以造就大量受益主體及資本市場(chǎng)投資機會(huì )。

“改革進(jìn)入深水區，重大變革改變行業(yè)競爭格局?！比A鑫證券分析師萬(wàn)靜茹表示，此前，電網(wǎng)改革相對于油改、高鐵等進(jìn)度一直相對落后，電網(wǎng)改革方案的出臺將大幅改變行業(yè)競爭格局并帶動(dòng)相關(guān)投資機會(huì )。

一旦行業(yè)格局被打破，電網(wǎng)壟斷利潤的模式也改變。

萬(wàn)靜茹認為，從發(fā)電企業(yè)的成本和競爭優(yōu)勢來(lái)看，水電企業(yè)相對發(fā)電以及上網(wǎng)價(jià)都相對較低，優(yōu)勢相對較為明顯。相比之下，發(fā)電效率高、能耗較低的火電企業(yè)也將從中受益。而電網(wǎng)利潤增速則進(jìn)一步面臨下行的壓力。

中銀國際研報分析，電改對投資的影響主要體現在配網(wǎng)長(cháng)期趨勢看好。從美國、日本成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗來(lái)看，輸配電比例都在2：1、3：1，中國未來(lái)可能會(huì )達到1.8:1、1.5:1，短期取決于電改實(shí)際推進(jìn)進(jìn)度。第二，售電側被行業(yè)普遍看好，因這塊資產(chǎn)輕，民企參與度高。比如，電網(wǎng)未來(lái)可能放出去一些運維業(yè)務(wù)，外包給民企形成新市場(chǎng)。

在投資思路上，招商證券認為，可以重點(diǎn)關(guān)注以下三類(lèi)機會(huì )： 一，受益電價(jià)改革的水電類(lèi)公司，隨著(zhù)改革力度的加大，電力市場(chǎng)化推進(jìn)，水電競價(jià)上網(wǎng)優(yōu)勢明顯，電價(jià)水平提升空間巨大。 二，具有成本優(yōu)勢和價(jià)格優(yōu)勢的火電公司。在電力市場(chǎng)化的過(guò)程中，發(fā)電端必將盡可能降低造價(jià)和運營(yíng)成本，優(yōu)化資源配置，這樣才能在競爭中獲得電量?jì)?yōu)勢。 三，區域性小電網(wǎng)上市公司。隨著(zhù)未來(lái)輸配分開(kāi)和配售分開(kāi)，發(fā)電公司、配電公司和大用戶(hù)將真正介入輸電網(wǎng)絡(luò )，使電網(wǎng)作為電力商品的載體，進(jìn)入商業(yè)化運營(yíng)。

個(gè)股方面，分析人士表示，可重點(diǎn)關(guān)注職下三類(lèi)個(gè)股的投資機會(huì )，一是火電龍頭，如國電電力、華能?chē)H、深圳能源、粵電力A和長(cháng)源電力等;二是優(yōu)質(zhì)水電企業(yè)，如長(cháng)江電力、國投電力和川投能源等;三是從事特高壓建設的上市公司，特變電工、正泰電器等。

我國電改歷程

1978-1985年

推行“集資辦電”，可使用銀行貸款，改變了過(guò)去電力建設全部依靠財政撥款的做法。集資新建的電力項目按還本付息的原則核定電價(jià)水平，打破了單一的電價(jià)模式，培育了按照市場(chǎng)規律定價(jià)的機制。

1987-1998年

電力行業(yè)“政企分開(kāi)”，撤銷(xiāo)電力工業(yè)部，成立國家電力公司，承接原電力部下屬的五大區域集團公司、七個(gè)省公司和華能、葛洲壩兩個(gè)直屬集團。

2002年2月

國務(wù)院下發(fā)《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)電力體制改革方案的通知》，決定啟動(dòng)以“廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)、競價(jià)上網(wǎng)、打破壟斷、引入競爭”為主的新一輪電力體制改革。原國家電力公司被拆分為兩大電網(wǎng)公司、五大發(fā)電集團和四大電力輔業(yè)集團。

2003年3月

國家電監會(huì )成立，開(kāi)始履行電力市場(chǎng)監管者的職責，實(shí)現“政監分開(kāi)”。
2003年7月

國務(wù)院出臺了《電價(jià)改革方案》，確定電價(jià)改革的目標、原則及主要改革措施。電價(jià)被劃分為上網(wǎng)、輸電、配電和終端銷(xiāo)售電價(jià)。

2004年3月

電監會(huì )和發(fā)改委下發(fā)《電力用戶(hù)向發(fā)電企業(yè)直購電試點(diǎn)暫行管理辦法》。

2004年12月

國家發(fā)展改革委出臺《關(guān)于建立煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制的意見(jiàn)》。

2007年4月

國務(wù)院轉發(fā)《關(guān)于“十一五”深化電力體制改革的實(shí)施意見(jiàn)》，總體思路為：深化電力體制改革要針對解決電源結構不合理、電網(wǎng)建設相對滯后、市場(chǎng)在電力資源配置的基礎性作用發(fā)揮不夠等突出問(wèn)題。

2009年10月

發(fā)改委和電監會(huì )聯(lián)合制定《關(guān)于加快推進(jìn)電價(jià)改革的若干意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，明確改革的必要性，確定改革目標和原則，并提出電價(jià)改革的七個(gè)重點(diǎn)任務(wù)。

2010年

中央多部委叫停地方“直購電”試點(diǎn)。

2011年9月

由兩大電網(wǎng)公司剝離的輔業(yè)與4家中央電力設計施工企業(yè)重組形成中國電力建設集團有限公司、中國能源建設集團有限公司，這標志著(zhù)中國歷時(shí)多年的電力體制改革終于邁出電網(wǎng)主輔分離改革的重要步驟。

2012年4月

國家電網(wǎng)公司總經(jīng)理劉振亞首次表態(tài)，“應堅持現有輸配一體化、調度和電網(wǎng)一體化格局”。

2014年上半年

安徽、江蘇、江西等十多個(gè)省重啟“直購電”試點(diǎn)。

2014年11月

國家發(fā)改委下達《深圳市輸配電價(jià)改革試點(diǎn)方案》，正式啟動(dòng)我國新一輪輸配電價(jià)改革試點(diǎn)