2017年1-9月份全國全社會(huì )用電量46888億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)6.9%，增速較去年同期提高2.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，第二產(chǎn)業(yè)對增長(cháng)貢獻最大，前三季度用電量32630億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)6.0%，增速比上年同期提高4.1個(gè)百分點(diǎn)，占全社會(huì )用電量的比重為69.6%，對全社會(huì )用電量增長(cháng)的貢獻率為61.3%;第三產(chǎn)業(yè)用電量6659億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)10.5%，增速比上年同期回落1.0個(gè)百分點(diǎn);城鄉居民生活用電量6688億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)7.5%，增速比上年同期回落4.0個(gè)百分點(diǎn)。

全社會(huì )用電量及增速

 

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各產(chǎn)業(yè)及居民用電量累計增速

 

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2017年截止9月份我國全社會(huì )用電量同比增長(cháng)6.9%，大幅高于年初預期，主要由于：1)宏觀(guān)經(jīng)濟延續穩中向好，2)工業(yè)生產(chǎn)情況得到改善，3)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，4)氣溫明顯偏高。17年全年用電量增長(cháng)有望達到6.7%左右，增速較16年繼續提升。在宏觀(guān)經(jīng)濟已經(jīng)企穩進(jìn)入新周期的情況下，2018年我國電力需求預計將維持平穩增長(cháng)。

截至9月底，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力9339萬(wàn)千瓦，全國6000千瓦及以上電廠(chǎng)裝機容量達到16.7億千瓦，同比增長(cháng)7.6%，增速比上年同期回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，水電2.9億千瓦，火電10.8億千瓦，核電3582萬(wàn)千瓦，并網(wǎng)風(fēng)電1.6億千瓦。2017年截至目前，火電新增機組約3098萬(wàn)千瓦，占新增裝機33%，新增規模得到較好控制，清潔能源裝機占比繼續提升。

全國規模以上電廠(chǎng)總裝機

 

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規模以上電廠(chǎng)分電源裝機比例

 

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2017年1-9月份，全國發(fā)電設備累計平均利用小時(shí)2811小時(shí)，比上年同期降低7小時(shí)。水電設備平均利用小時(shí)為2674小時(shí)，比上年同期降低92小時(shí)?；痣娫O備平均利用小時(shí)為3117小時(shí)，比上年同期增加47小時(shí)。核電設備平均利用小時(shí)5379小時(shí)，比上年同期增加144小時(shí);風(fēng)電設備平均利用小時(shí)1386小時(shí)，比上年同期增加135小時(shí)。2017年1-9月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1728億元，同比下降13.1%。其中，水電339億元，同比下降4.1%;火電496億元，同比下降25.0%;核電296億元，同比下降10.3%;風(fēng)電397億元，同比下降14.1%。水電、核電、風(fēng)電等清潔能源完成投資占電源完成投資的71.3%，比上年同期提高4.5個(gè)百分點(diǎn)。

2017年1-9月機組利用小時(shí)數

 

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2017年1-9月電源工程完成投資(億元)

 

近年來(lái)，我國煤電設備利用率由于新增裝機快速增長(cháng)但全社會(huì )用電量增幅放緩而持續下降，火電設備利用小時(shí)數從2011年的5294小時(shí)降至2016年的4165小時(shí)，產(chǎn)能過(guò)剩形勢日趨嚴峻。因此，國家發(fā)改委、能源局從2016年以來(lái)多次出臺政策嚴控產(chǎn)能過(guò)快增長(cháng)，促進(jìn)煤電領(lǐng)域供給側改革，要求到2020年全國煤電裝機控制在11億千瓦內。目前已有11省公布了煤電產(chǎn)能控制方案，共計將把1億千瓦裝機建設延緩至“十四五”期間進(jìn)行建設，煤電管控政策力度遠超預期。2017年1月，國家能源局向13個(gè)省區印發(fā)通函，要求落實(shí)“取消一批、緩核一批、緩建一批”政策，擬調控1.09億千瓦核準及在建煤電到“十四五”期間投產(chǎn)。目前已有11個(gè)省份發(fā)布停建/緩建項目，總規模約1億千瓦。

“十三五”期間煤電停建/緩建規模及新增規模限制

 

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2017年8月，多部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)供給側結構性改革防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險的意見(jiàn)》，《意見(jiàn)》明確“十三五”期間,全國停建和緩建煤電產(chǎn)能1.5億千瓦,淘汰落后產(chǎn)能0.2億千瓦以上，實(shí)施煤電超低排放改造4.2億千瓦、節能改造3.4億千瓦、靈活性改造2.2億千瓦，到2020年,全國煤電裝機規?？刂圃?1億千瓦以?xún)?。此外，《意?jiàn)》提出加嚴對自備電廠(chǎng)的管理，當前自備電廠(chǎng)普遍欠繳政府性基金并且不參與調峰，很多自備電廠(chǎng)能耗及環(huán)保排放不達標。目前我國自備電廠(chǎng)煤電機組總裝機約1.15億千瓦，自備電廠(chǎng)關(guān)?；蚋脑鞂⒊蔀槊弘娙ギa(chǎn)能的重要抓手。

電力“十三五”規劃目標

 

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2016年三季度開(kāi)始煤價(jià)迅速上漲并維持高位運行，火電企業(yè)從16年4季度起出現大面積虧損，國家發(fā)改委多次發(fā)文意圖平抑煤炭?jì)r(jià)格效果均不太理想。2017年7月1日全國燃煤上網(wǎng)標桿電價(jià)平均上調約0.88分/千瓦時(shí)，略微緩解火電企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)困難的局面。根據現行煤電聯(lián)動(dòng)規則，2018年燃煤機組上網(wǎng)電價(jià)有望上調3.62分/kwh，火電經(jīng)營(yíng)情況有望大幅改善。

2014-2017.9全國電煤價(jià)格指數

 

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2017年1-9月的平均電煤價(jià)格指數為509.77元/噸，若全年平均電煤價(jià)格維持當前水平，較14年444.44元/噸高出約65元/噸，達到觸發(fā)煤電聯(lián)動(dòng)機制的條件。假設標準煤耗為308克/千瓦時(shí)，則煤電聯(lián)動(dòng)后煤電上網(wǎng)電價(jià)較14年應上升約1.5分/千瓦時(shí)，由于15年下調過(guò)3分錢(qián)煤電上網(wǎng)電價(jià)、17年7月1日各省上調煤電上網(wǎng)電價(jià)約0.88分/千瓦時(shí)，18年煤電上網(wǎng)電價(jià)可上調3.62分/千瓦時(shí)，目前全國平均煤電上網(wǎng)電價(jià)約0.364元/千瓦時(shí)，漲幅約9.9%。預計18年火電發(fā)電量4.3萬(wàn)億千瓦時(shí)，則煤電聯(lián)動(dòng)上調電價(jià)將為行業(yè)增加收入1075億營(yíng)收。若煤電聯(lián)動(dòng)仍不啟動(dòng)，電力企業(yè)則會(huì )通過(guò)減小市場(chǎng)化交易電價(jià)降幅的方式消化上漲煤價(jià)，達到提升營(yíng)業(yè)收入的效果。

2018年各省區煤電上網(wǎng)電價(jià)較14年應調整幅度

 

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截止2017年9月全國各省份火電裝機容量及燃煤上網(wǎng)電價(jià)

 

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2017年我國動(dòng)力煤價(jià)格維持高位運行，煤炭供給側改革成效顯著(zhù)，動(dòng)力煤市場(chǎng)維持緊平衡狀態(tài)。2017年1-9月，我國動(dòng)力煤總需求23.43億噸，同比增長(cháng)2.39%。其中，電力行業(yè)消費量14.07億噸，占比60%，同比下降0.02%;建材行業(yè)2.3億噸，占比10%，同比下降37.89%;冶金行業(yè)消費量1.1億噸，占比5%，同比增長(cháng)3.27%;化工行業(yè)消費量1.3億噸，占比5%，同比下降17.36%;供熱行業(yè)消費量1.6億噸，占比7%，同比增長(cháng)7.84%;其他行業(yè)消費量3億噸，占比13%，同比增長(cháng)223.64%。2016年的動(dòng)力煤消費量約為31億噸，其中電力行業(yè)消費動(dòng)力煤19.1億噸，占比約為62%、建材行業(yè)消費動(dòng)力煤5億噸，占比16%、兩者占比合計為78%，其余包括供熱、冶金、化工以及其他行業(yè)動(dòng)力煤消費量合計占比約為22%左右。

動(dòng)力煤總需求量及增速

 

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動(dòng)力煤消費量結構

 

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動(dòng)力煤總供給量及增速

 

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動(dòng)力煤供需缺口

 

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2017年1-9月，全國規模以上電廠(chǎng)火電發(fā)電量34525億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)6.3%。同期，電力行業(yè)動(dòng)力煤消費量14.07億噸，同比下降0.02%。9月全國重點(diǎn)電廠(chǎng)煤炭庫存6219萬(wàn)噸，環(huán)比8月增加556萬(wàn)噸，同比減少231萬(wàn)噸。1-9月全國重點(diǎn)電廠(chǎng)平均煤炭庫存5891萬(wàn)噸，較2016年同期增加235萬(wàn)噸。2017年1-9月，六大發(fā)電集團煤炭庫存平均1124萬(wàn)噸，較16年減少39萬(wàn)噸;平均庫存可用天數17.42天，較16年同期減少3.5天。

火電發(fā)電量累計增速

 

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供電煤耗率(克/千瓦時(shí))

 

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火電發(fā)電量同比增長(cháng)6.3%，而同期電力行業(yè)動(dòng)力煤消耗卻沒(méi)有隨之增長(cháng)，我們分析主要可能有以下原因：1)火電中燃氣機組發(fā)電增速較高，燃煤機組發(fā)電增速低于6.3%。2)行業(yè)集中度提升，較為先進(jìn)的大型機組發(fā)電量增加，度電煤耗降低，17年1-9月平均供電煤耗307克/千瓦時(shí)，同比減少約2克/千瓦時(shí)。3)16年受閏年影響多一天。4)電廠(chǎng)煤炭庫存增長(cháng)減少。

六大電廠(chǎng)庫存可用天數

 

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六大電廠(chǎng)平均庫存可用天數

 

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重點(diǎn)電廠(chǎng)煤炭庫存(萬(wàn)噸)

 

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電力行業(yè)動(dòng)力煤消費量(萬(wàn)噸)

 

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2017年全國用電量增速將在6.5%左右，而火電機組發(fā)電量增長(cháng)也將維持在6%左右。在目前的經(jīng)濟形勢下，我們預計2018年全社會(huì )用電量增長(cháng)仍將維持在4-5%，火電發(fā)電量增速預計將在3-4%。結合供電煤耗、庫存、發(fā)電量等因素，預計2018年電力行業(yè)動(dòng)力煤消費量增速將在2%左右，增長(cháng)量約4000萬(wàn)噸。

除電力行業(yè)動(dòng)力煤消費占比約60%以外，建材、化工、冶金、供熱及其他行業(yè)動(dòng)力煤消費量合計占比約40%。2016年，除電力外其他行業(yè)動(dòng)力煤消費合計11.9億噸，同比增長(cháng)5.84%;2017年1-9月，除電力外其他行業(yè)動(dòng)力煤消費合計7.2億噸，同比增長(cháng)6.38%。

電力外其他行業(yè)動(dòng)力煤消費(萬(wàn)噸)

 

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除電力外其他行業(yè)動(dòng)力煤消費量(剔除1-2月份)

 

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動(dòng)力煤期貨1805結算價(jià)

 

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動(dòng)力煤價(jià)格自16年7月開(kāi)始大幅增長(cháng)，主要原因是煤炭供給側改革大力推進(jìn)，2017年目標退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸已經(jīng)基本完成。根據國家能源局最新數據，截至2017年6月底，全國取得安全生產(chǎn)許可證等證照的生產(chǎn)煤礦4271處，產(chǎn)能34.10億噸/年;已核準(審批)、開(kāi)工建設煤礦1228處、產(chǎn)能10.53億噸/年，其中已建成、進(jìn)入聯(lián)合試運轉的煤礦231處，產(chǎn)能3.68億噸/年。目前，已經(jīng)核準以及在建的煤炭產(chǎn)能約7億噸，其中大部分將轉化為動(dòng)力煤產(chǎn)能。據測算2018年動(dòng)力煤需求增量將在5000-6000萬(wàn)噸，邊際供給增量將遠超邊際需求增量，預計煤價(jià)在2018年將進(jìn)入下行通道。

2017年1-9月，我國水電發(fā)電量8147億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)0.3%。水電板塊19家企業(yè)合計實(shí)現營(yíng)收約1012億元，同比增加8.63%;合計實(shí)現歸母凈利潤298億元，同比增長(cháng)2.52%。

我國水電發(fā)電量及增速

 

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水電板塊總營(yíng)收及增速

 

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